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全球市场动荡局势下如何投资?来自国内外券商、基金、资管公司的高管这样诊

来源:www.chinaitpower.com 时间:2022-09-26 09:43 点击:0 编辑:IT动力

“当世界经济这艘大船航行于不确定性的汪洋大海之中,应努力寻找确定性方向,只有推行全球化、改善全球治理才能使令世界重回确定性的环境。”在9月24日由全球财富管理论坛(GAMF) 举办的“2022秋季峰会”上,全球财富管理论坛组委会总干事、孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁在致辞中这样说道。这场峰会的主体是“寻找不确定性下的确定性”,有参会嘉宾发表了“过去40年价格稳定的局面正受到威胁”、“ 全球经济已走出过去40年的‘大缓和’时期”等观点,疫情、高通胀、潜在脱钩、地缘政治和极端天气等都为世界经济带来风险。就在几天前,美联储加息话音刚落,令全球金融市场再生剧变。金融机构如何预判与应对?在会上,来自国家主权基金、国内证券、基金公司、资管公司等金融机构的高管发表了对全球经济态势的看法,并提出投资建议。

全球格局重构

中投公司总经理居伟民认为,当前百年变局和世纪疫情交织叠加,全球经济形势和地缘政治格局正在发生深刻变化,国际金融市场更加动荡脆弱,不确定性不稳定性显著上升。为应对不确定性和重大变革,居伟民建议:一是财富管理机构应坚持长期投资理念,承受短期市场波动,把握长期趋势,努力追求更高的长期投资回报;二是优化资产配置结构,重视私募股权和实物资产等为主的另类资产;三是抓住新兴领域主题投资机遇,如科技、医疗、新材料、新基建等领域,具有良好成长性的企业仍具有长期投资价值;四是积极关注可持续投资,将可持续投资理念付诸行动,量身定制和创新可持续投资标准和策略,引领可持续投资实践。

新加坡政府投资公司(GIC)首席执行官林昭杰认为,投资环境正在经历转型,我们正处于脱离旧状态、进入新状态的过程中。在这一背景下,通胀机制的改变、新的地缘政治格局和新的能源形势三个主要转型趋势值得投资者关注。林昭杰表示,过去40年价格稳定的局面正受到威胁,通胀的过程已经发生了结构性变化,未来的通胀率可能会更高。此外,地缘政治格局已经发生变化,和平红利已经消失,企业和消费者最终会为此承担更多成本。能源转型迫在眉睫,为实现“净零排放”目标,未来碳的价格将不得不提高。对投资者的影响方面,林昭杰认为,利率持续下降对资产估值的提振很可能已经成为过去,实物资产也无法免受实际利率上升的影响,为应对种种挑战和不确定性,需继续致力于投资组合多样化,着眼长远,并做好准备而不是过分依赖预测。林昭杰特别强调,协同努力的基础是信任,信任是投资也是市场正常运转的基础。

东方汇理资产管理首席执行官 Valérie Baudson分别从短期和中长期两个维度分析了全球经济态势。Valérie Baudson认为,短期内会出现市场波动以及经济衰退风险,各国经济预期都变得更悲观,美欧均面临高通胀问题,各自央行为了对抗通胀正持续收紧货币政策,而这终将导致需求与增长放缓。此外,地缘局势、能源危机、经济放缓和衰退风险都是市场关注的焦点。在此情境下,投资者必须根据精确的财务数据以及对风险敞口的积极管理,谨慎处理资本的全球配置问题。中长期,市场趋势将仍有利于投资者和资产管理行业,资本普遍看好亚洲和中国的投资潜力。

“2022年不论是对全球经济来说,还是对全球市场来说,都是富有挑战的一年。”贝莱德全球首席投资策略师李薇认为,全球经济已走出过去40年的“大缓和”时期。随之而来的将是更大的宏观经济及市场波动性,更高的风险溢价以及对投资组合更频繁的调整。为什么稳健增长结束了?李薇表示,首先供应链因为贸易摩擦而进行了调整。其次,疫情造成服务、商品贸易波动。同时,俄乌冲突、地缘政治、低碳转型作为限制因素也共同构成影响。央行的决策者面临着比之前40年的稳健增长时期来说,更加艰难的取舍和抉择。在李薇看来,如果央行继续走老路,看到通胀就加息,也许对于降低通胀来说是有效的,但是会带来诸多后果和代价。“如果想在2023年实现核心通胀率回落到2%,美国可能需要在明年承受-2%的经济增长,还有5%的失业率,也就是说会有新增的300万失业人口。”瑞信环球首席投资总监Michael Strobaek认为,2022年以来,经济秩序遭遇重新洗牌,地缘政治秩序正被迅速改变。过去3年,全球经济刚刚获得一定的复苏,但如今却又面临巨大的滞胀威胁。控制不断上升的通胀指数已成为各国央行的首要目标,甚至一些主要经济体已将其看做一个政治问题。

寻找投资机遇

今年以来,受地缘冲突、疫情反复以及高通胀下货币紧缩政策影响,全球商品市场、外汇市场、股票市场及衍生品市场都呈现剧烈波动。在此背景下,申万宏源证券董事长刘健认为,资管行业发展环境出现三大显著变化:一是全球货币政策环境从极度宽松走向逐步收缩;二是国内资管行业从局部开放走向全面制度性开放;三是资管行业竞争从一家独大走向多元机构差异化发展。刘健认为资管行业要主动拥抱三大趋势:第一,拥抱资本市场系统性改革所带来的新机遇;第二,拥抱居民储蓄向投资转化带来的新机遇;第三,拥抱基础工具日益丰富带来的全球资产配置新机遇。为应对中国资产管理行业当前所面临的挑战,易方达基金董事长詹余引认为:第一,树立长期投资资金理念,重视养老投资体系建设,加大长期资金进入资管行业,资管行业发展生态转型是资管行业高质量发展的必要保障;第二,加强全球投研、资产配置、协同服务等建设,通过分散化、多元化产品供给,提升配置效率以满足不同客群对全球投资服务的需求;第三,建立以客户为导向的解决方案体系,将普惠金融与数字金融融合,对接长尾客户需求;第四,践行责任投资,中国市场具备充足的责任投资发展机会。

瑞银资产管理亚太区主管兼中国在岸业务主管殷雷表示,过去十年间,中国资产管理行业得到了蓬勃发展,目前已成长为仅次于美国的全球第二大资管市场。在市场快速发展的同时,也应看到资管行业面临的挑战:首先,自2021年下半年以来全球通胀开始抬头且可能愈演愈烈;其次,贸易摩擦、疫情冲击,导致全球产业链重新配置,自乌克兰危机爆发以来,意识形态的对立不断冲击着本已脆弱的经济全球化,“逆全球化”不断升级使得全球经济存在割裂风险;此外,全球主要经济体央行可能将在较长时间内维持紧缩的货币政策。殷雷认为,挑战往往与机遇共生:第一,考虑金融市场当前面临的风险和不确定性,投资者对能带来绝对收益的另类投资需求持续走高;第二,随着银行逐渐收紧信贷等业务,部分企业,尤其是房地产板块,开始面临债务压力,有较大潜在价值的不良资产正成为新的价值洼地;第三,资本市场更加关注ESG投资和企业绿色发展转型;第四,中国市场依然是全球最大也是最吸引人的资产管理市场。

Michael Strobaek认为,当前的世界正处在一个大过渡期,很多流动性较强的资产类别明显承压,可持续性相关的投资标的应受重视,可持续性投资将是长期趋势。在能源安全方面,由于乌克兰危机,能源价格持续飙升,这种变化也可以被认为是未来可持续发展领域的催化剂。因此,他建议,资管机构需要进行资产的多样化,将投资组合向ESG和可持续发展方面倾斜,以应对气候变化的影响。