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板块边际复苏,关注三季报投资机会——食品饮料行业周报

来源:www.chinaitpower.com 时间:2022-09-26 10:10 点击:0 编辑:IT动力

1、白酒按节奏回款,选择三季度加速增长标的

9月19日-9月23日,食品饮料指数跌幅为0.8%,一级子行业排名第8,跑赢沪深300约1.1pct,子行业中其他酒类(+9.3%)、啤酒(+2.2%)、预加工食品(+1.4%)表现相对领先。受益于锐澳鸡尾酒“强爽”系列销售较好,百润股份带动“其他酒类”子板块涨幅较高。当前多地疫情得到有效控制,如成都、深圳等地已基本恢复正常,预计国庆节日消费较中秋会有改善提升,大概率会有中秋节日的补偿性消费,也有利于渠道库存下降。当前食品饮料投资主线在于消费修复,而修复的速度与弹性与疫情防控政策显著相关,我们已观测到防控政策边际放松,以及多地常态化核酸措施,这对于消费场景的修复起到较大的助力与支持,也是我们后续对于板块乐观展望的基础。基于当前基本面背景下我们判断行业复苏趋势不变,但长期复苏曲线斜率应较为平缓,更多是寻找中期波动性机会。白酒板块短期受到疫情影响,市场动销偏弱,渠道库存有所提升,市场预期较低,但相应企业回款节奏正常,叠加部分企业能动性较强,部分名酒企业三季度报表应加速增长,从而带来投资机会。我们建议重点关注贵州茅台、山西汾酒等。

2、推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、重庆啤酒,嘉必优

(1)贵州茅台:中报业绩符合之前预告,公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽,未来将深化改革进程,公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。(2)山西汾酒:中报业绩符合预期,全年营销工作以稳为主,回款顺畅,库存低位,预计下半年营收环比提速,全年目标不变。(3)重庆啤酒:二季度受疫情影响乌苏表现较弱,下半年高温天气利好啤酒消费,叠加公司内部加大市场投入以及架构调整到位,预计大概率加速增长,目前具有较高布局性价比。(4)嘉必优:下半年积极关注新国标配方获批催化剂和订单进展,展望后续国际市场开发确定性高,化妆品市场可能取得突破,合成生物学相应产品有望量产,持续看好。

3、市场表现:食品饮料跑赢大盘

9月19日-9月23日,食品饮料指数跌幅为0.8%,一级子行业排名第8,跑赢沪深300约1.1pct,子行业中其他酒类(+9.3%)、啤酒(+2.2%)、预加工食品(+1.4%)表现相对领先。个股方面,百润股份、迎驾贡酒、燕京啤酒涨幅领先;良品铺子、爱普股份、嘉必优等跌幅居前。

4、行业新闻:泸州老窖停止接收国窖1573销售订单

9月21日,泸州老窖三大品牌销售公司(国窖公司、窖龄公司和特曲公司)齐发文,因全年配额执行完毕,针对泸州老窖三大单品“国窖1573、百年泸州老窖窖龄酒(包括30年、60年和90年)和泸州老窖特曲系列”进行全面停货(来源于酒说)。