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基金降费或成未来趋势 投资者更应关注投资业绩

来源:www.chinaitpower.com 时间:2022-09-26 10:15 点击:0 编辑:IT动力

政策鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费,基金收费问题再次站在“聚光灯”之下。多位基金业内人士表示,基金降费大概率仍将延续,但是否会成为全行业的普遍现象仍有待观察。对于投资者而言,费率是可以长期关注的指标,尤其是对于同质化提出、流动性要求较高的指数产品;而对于主动权益基金,应以基金业绩、基金投向、基金管理团队的投资能力作为考察重点。

公募基金降费或将延续

业内人士表示,在全球资产管理领域,低费用已成潮流。在美国基金市场,降费是其近20年来最主要的趋势之一,根据晨星的统计,以目标日期基金为例,在过去的13年中,此类基金资产规模加权费率年均降幅达到5.5%;过去两年,降速进一步加快,2021年该项费率相对2020年的降幅达到8%,由0.37%下降至0.34%。对比之下,国内基金市场较高的收费水平成为业内关注的焦点。

华南一位基金公司市场部人士认为,基金降费未来仍将延续,但是否会成为全行业的普遍现象还有待观察。一方面,部分老产品经过多年的发展规模倍增,在管理成本并未有太大增长的情况下,的确有一定的降费空间;但同时也应关注到基金公司在IT运营、渠道销售、人才队伍上的成本不断增加,激烈的市场竞争、相对有限的存量规模都可能成为降费的掣肘,或出现想降费提高竞争优势但财务层面不允许的可能。对机构而言,如果产品本身有特点、有品牌竞争力,降费可能提升客户的申购意愿带来规模增长,最终对冲降费带来的盈利影响。但对于多数机构及产品而言,降费会直接影响公司的盈利能力。“当然,从中长期看,这会倒逼管理人重视基金产品的核心价值,因为良好的投资回报既可以为产品争取更好的费率定价,也能实现产品规模的实际增长。”

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千认为,长期来看,基金费率结构调整是大趋势,但并不意味着低费率时代已经到来。“目前基金降费趋势并不显著。更重要的是,基金管理人要在‘确保公司正常经营开支与合理利润’和‘让利持有人之间’取得平衡,费率的下降必须建立在确保行业长期健康发展、基金公司投研服务质量得到保障的基础之上。更低的费用会对规模得不到发展的企业带来经营压力,但若基金公司处于良性发展区间,完全可以通过规模扩张弥补费率的下行,在确保服务质量的基础上,为投资者提供成本更低、更富有竞争力的产品。”

投资者应关注基金风险收益特征

基金各项费用及投资业绩是影响基民盈利的两大核心因素,对于基民而言,应该更理性地看待基金费率与其投资价值之间的关系,挑选更适合自己的产品。刘亦千直言,基金最核心的价值来自为投资者提供的投资服务水平,体现为与目标的匹配程度和相应风险收益结果。因此,投资者最需要考虑的根本因素是基金产品的风险收益特征是否能满足自身投资目标的需要,以及基金所体现出来的投研能力相对同类产品是不是有足够的优势。在此基础上,投资应该选择那些费用更有竞争力的产品,避免高费率对长期收益的侵蚀。

晨星高级分析师屈晨辰介绍,在海外成熟市场,因为市场有效性较高,基金产品间的收益差距较小,费率与业绩负相关的关系较为明显,即运营费用高的基金,长期业绩表现相对落后。因此,不少海外投资者把费率作为购买基金的一个重要参考依据,这从十年来美国基金市场资金持续流向低费品类的趋势中就可以发现端倪。他认为,对于仍具有较高超额收益空间的国内市场,基金的收益在绝对值上较海外市场更大,运作费率与收益之间的差距比海外市场也大得多。同时,国内基金收益存在较大差距,运营费率对国内基金业绩之间的负相关关系并不显著,国内基金费用的高低与基金表现的好坏并不能单纯画等号。研究基金费用还要结合基金的基本面进行评价。在投研团队、投资流程、基金公司和历史业绩表现相当的情况下,费率相对低廉的基金应是更好的选择。

恒越基金表示,在逐步呈现在强化法规底线约束的同时,可以适当放宽基金销售费用收取规范,促进基金销售费用更加市场化。恒越基金建议,归根结底,作为投资者,还是要关注基金产品的投资策略和方向以及基金经理的投资风格理念,培养“守拙”的投资品质,不刻意追求低费率产品,通过定投、长期持有等方式参与资本市场投资,最终能够分享社会经济发展的长期红利。